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　　行业有句俗语ღ✿ღ，“越往上游走ღ✿ღ，卖水人越安全ღ✿ღ。” 生命科学最上游ღ✿ღ，一定是科研层面维多利亚老品牌ღ✿ღ，而这个层面最大的卖水人维多利亚老品牌优惠大厅ღ✿ღ，ღ✿ღ，当属实验室中的科学仪器设备生产商维多利亚老品牌ღ✿ღ。 科学服务牵动整个大健康行业的创新脉搏ღ✿ღ，市场规模超2000亿美元ღ✿ღ，被誉为下一个10年高景气大赛道ღ✿ღ。 2021年ღ✿ღ，随着新冠疫情常态化ღ✿ღ，全球实验室业务逐渐从停滞中恢复ღ✿ღ，科学仪器公司营收基本都呈高双位数增长ღ✿ღ。于此之中ღ✿ღ，谁在向上攀升？谁又错失机遇？

　　① 科学仪器范围极广ღ✿ღ，本文主要讨论的是与生命科学相关ღ✿ღ，应用较广泛ღ✿ღ、具有代表性的质谱ღ✿ღ、色谱ღ✿ღ、光谱等厂家以及相关业务占比较大的公司ღ✿ღ；不涉及非大健康领域仪器公司ღ✿ღ。

　　从整体营收来看ღ✿ღ，全球前十科学仪器企业6家来自美国ღ✿ღ，2家德国ღ✿ღ，日本ღ✿ღ、瑞士各占一家ღ✿ღ，基本反应了全球格局ღ✿ღ；值得注意的是中国企业没有进入前二十ღ✿ღ。

　　科学仪器企业营收取决于其下游市场驱动ღ✿ღ，比如生命科学领域包括ღ✿ღ：制药ღ✿ღ、医疗器械ღ✿ღ、体外诊断ღ✿ღ、实验室等ღ✿ღ。

　　2021整体营收排名前三的企业ღ✿ღ：赛默飞世尔ღ✿ღ、丹纳赫ღ✿ღ、蔡司集团就得益于新冠疫情下ღ✿ღ，PCR实验室以及CT影像诊断需求暴增ღ✿ღ。

　　而增速排名前三的企业ღ✿ღ：赛多利斯（+47.7）ღ✿ღ、珀金埃尔默（+34%）ღ✿ღ、丹纳赫（+32%）ღ✿ღ，也都是受益于新冠检测红利ღ✿ღ。

　　生命科学是丹纳赫第一大业务ღ✿ღ，2021年营收约150亿美元ღ✿ღ，增速高达41%ღ✿ღ；并购见长的丹纳赫2021又将基因组学公司Aldevron纳入生命科学麾下ღ✿ღ。

　　珀金埃尔默的诊断业务占比58%ღ✿ღ，生命科学业务占比42%ღ✿ღ，但是生命科学业务是其诊断业务的重要后盾2021年营收约22亿美元ღ✿ღ。

　　赛多利斯将中国特别设为战略重点区域玩转三周半ღ✿ღ，以69%增幅排增速第一ღ✿ღ；珀金埃尔默以+36%排增速第二ღ✿ღ。

　　可以看到维多利亚老品牌官网ღ✿ღ。ღ✿ღ，整体营收排名前五的企业与研发投入前五的企业一致ღ✿ღ，一定程度上说明研发仍然是企业营收增长的正向相关系数ღ✿ღ。

　　2021年ღ✿ღ，赛默飞世尔总营收392.1亿美元维多利亚老品牌优惠大厅ღ✿ღ，同比增长22%ღ✿ღ；四大业务均实现了良好增长ღ✿ღ。其中与科学仪器相关两大部门是主要驱动力ღ✿ღ。

　　涵盖色/质谱ღ✿ღ、化学分析（材料和矿物仪器ღ✿ღ、现场安全仪器ღ✿ღ、环境和过程仪器）ღ✿ღ、材料结构分析（电镜维多利亚老品牌ღ✿ღ、分子光谱ღ✿ღ、实验室元素分析仪器）三大业务ღ✿ღ。

　　成也萧何败也萧何ღ✿ღ。2020年受到疫情不利影响ღ✿ღ，其分析仪器部门成为唯一业绩下滑的业务ღ✿ღ；而同时得益于新冠红利ღ✿ღ，其生命科学解决方案部门在2020年暴增77%ღ✿ღ。截止2021年底ღ✿ღ，赛默飞世尔与新冠相关营收额共计达157亿美元ღ✿ღ，而未来这一盈利存在不确定性ღ✿ღ。

　　2021年1月1日玩转三周半ღ✿ღ，赛默飞世尔中国区迎来了新任总裁冯时瀚（Hann Pang）维多利亚老品牌ღ✿ღ。2021年其中国营收增长23%达34.4亿美元ღ✿ღ。

　　2021年ღ✿ღ，丹纳赫集团营收294.5亿美元ღ✿ღ，同比增长32.0%ღ✿ღ。三大业务里生命科学以41.4%的增速排第一ღ✿ღ。

　　2021年ღ✿ღ，丹纳赫又将110亿美元用于并购ღ✿ღ，共计完成14 项交易ღ✿ღ。其中最大的收购项目就来自生命科学业务ღ✿ღ。

　　2021年8月ღ✿ღ，丹纳赫以约96亿美元现金收购Aldevron公司ღ✿ღ，将生命科学业务拓展至基因组学这一重要领域维多利亚老品牌ღ✿ღ。ღ✿ღ。

　　2021年ღ✿ღ，丹纳赫中国区营收达40亿美元ღ✿ღ，增长超30%ღ✿ღ；引领整个高增长地区成为其2021年增速最快的地区ღ✿ღ。

　　2021财年ღ✿ღ，蔡司集团营收75.29亿欧元（约78.9亿美元）ღ✿ღ，创175年以来新高ღ✿ღ，同比增长19.56%ღ✿ღ。四大业务领域都实现两位数增长ღ✿ღ。

　　作为其生命科学领域的重要布局ღ✿ღ，工业质量与研究业务2021财年营收18亿欧元（约19亿美元）ღ✿ღ，增长10%ღ✿ღ。

　　工业质量与研究业务涵盖ღ✿ღ：工业质量解决方案（工业显微镜ღ✿ღ、工业CTღ✿ღ、三坐标测量仪）ღ✿ღ、显微镜（光学显微镜ღ✿ღ、电镜ღ✿ღ、X射线显微镜等）ღ✿ღ、光谱（光栅ღ✿ღ、光谱仪模块光谱仪等）等三大板块ღ✿ღ。

　　医疗领域的客户对于计算机断层扫描的无损检测解决方案等需求走高ღ✿ღ；对光学测量仪器ღ✿ღ，光谱仪以及机器学习等新技术需求旺盛驱动了增长ღ✿ღ。

　　主要针对制药ღ✿ღ、政府及研究机构ღ✿ღ、化工能源ღ✿ღ、环境监测ღ✿ღ、食品五大客户领域ღ✿ღ；产品涉及光谱ღ✿ღ、质谱ღ✿ღ、色谱仪器ღ✿ღ，细胞分析ღ✿ღ、实验室自动化机器人ღ✿ღ、信息系统等ღ✿ღ。

　　在客户端ღ✿ღ，以及制药ღ✿ღ、化工能源等主要终端市场的新仪器采购需求强劲ღ✿ღ，其中制药市场增长高达24%ღ✿ღ。

　　2021Q4ღ✿ღ，安捷伦发布了新产品ღ✿ღ，主要用于改进蛋白质和肽的分析ღ✿ღ，以加快生物制药领域基于蛋白质的新疗法的开发ღ✿ღ。

　　美洲和中国市场的强劲表现为安捷伦2021财年整体营收增长做出重要贡献ღ✿ღ。其中ღ✿ღ，中国营收12.7亿美元ღ✿ღ，同比增长17%ღ✿ღ。

　　DAS包含生命科学和应用市场两大业务维多利亚ღ✿ღ。ღ✿ღ。2021财年业绩增长主要由生命科学业务驱动ღ✿ღ，其中ღ✿ღ，制药及生物科技用户实现了两位数的有机增长ღ✿ღ。

　　2021财年维多利亚老品牌ღ✿ღ！ღ✿ღ，中国区营收10.6亿美元ღ✿ღ，同比增长34%ღ✿ღ；占比全球29%ღ✿ღ。是其除美国外全球第二大市场ღ✿ღ。

　　得益于核心业务发展ღ✿ღ、新冠疫情产生的额外需求以及多项收并购ღ✿ღ，2021财年ღ✿ღ，赛多利斯总营收达34.5亿欧元（约36.5亿美元）玩转三周半ღ✿ღ，同比增长 49.3%维多利亚老品牌ღ✿ღ。

　　中国区营收3.8亿欧元ღ✿ღ，同比增长69%ღ✿ღ。作为其增长最快的区域维多利亚老品牌ღ✿ღ，赛多利斯特别把中国设为战略重点区域ღ✿ღ。

　　未来随着中国医疗支出的进一步增加以及中国生物制药产业快速发展ღ✿ღ，市场具有相当大的增长潜力ღ✿ღ。为了从这个市场的动态发展中获益ღ✿ღ，赛多利斯已经在扩大生产能力方面进行了大量的投资维多利亚老品牌ღ✿ღ。

　　2021财年ღ✿ღ，岛津总营收4281.75亿日元（约33亿美元）ღ✿ღ，增长8.8%ღ✿ღ。主要由液相色谱仪和质谱仪系统等关键业务的强劲销售玩转三周半ღ✿ღ，驱动了整体营收ღ✿ღ。

　　色谱仪ღ✿ღ、质谱仪隶属于其分析检测仪器业务ღ✿ღ，该业务2021财年营收2775.15亿日元（约21.6亿美元）ღ✿ღ，同比增长11.7%ღ✿ღ。

　　2021财年ღ✿ღ，中国营收814.69亿日元（约6.4亿美元）ღ✿ღ，占比19%ღ✿ღ，是除日本总部外其最大市场ღ✿ღ，同比增长11.8%维多利亚老品牌ღ✿ღ。

　　在生命科学领域ღ✿ღ，随着2020版《中国药典》的发布ღ✿ღ，使需求强势逆转ღ✿ღ，制药和合同分析应用中液相色谱仪销售都有所增长ღ✿ღ。

　　***沃特世业务分为WATERS和TA两大板块ღ✿ღ，因为具有类似的经济特征ღ✿ღ、产品和服务ღ✿ღ、客户市场玩转三周半ღ✿ღ、销售模式以及监管环境ღ✿ღ，因此将其营收统一核算ღ✿ღ。

　　WATERS业务ღ✿ღ：主要为液相色谱ღ✿ღ、质谱仪ღ✿ღ，分析仪器和其他精密化学耗材等ღ✿ღ。 TA业务ღ✿ღ：主要热分析仪等玩转三周半ღ✿ღ。

　　据统计ღ✿ღ，2016-2019年ღ✿ღ，中科院下属研究采购的200万以上科学仪器包括质谱仪ღ✿ღ、光学色谱仪ღ✿ღ、光学显微镜等ღ✿ღ，国产设备比例不足1.5%ღ✿ღ。高端科学仪器依赖进口仍是当前中国的主要现状ღ✿ღ。

　　有人形容ღ✿ღ，科学仪器的研发是一场马拉松ღ✿ღ，国产仪器公司ღ✿ღ，还正在活动筋骨ღ✿ღ，想要在短期内实现质的突破ღ✿ღ，挑战巨大ღ✿ღ。

　　中国科学仪器产业正在路上ღ✿ღ，如今从国家领导人到国家部委再到地方政府ღ✿ღ，都将科学仪器放在了重要位置ღ✿ღ。根据 SDI 数据玩转三周半ღ✿ღ，2020年中国科学仪器市场规模约98亿美元ღ✿ღ，年复合增长率16%（已超过全球增长率）ღ✿ღ。

　　一级市场据不完全统计ღ✿ღ，截止2021年有超过12家临床质谱企业完成融资ღ✿ღ，投资的机构包括高瓴资本ღ✿ღ、松禾资本ღ✿ღ、元生创投ღ✿ღ、君联资本ღ✿ღ、经纬中国等ღ✿ღ；

　　二级市场多家IPO上市的中国科学仪器企业营收达10亿左右ღ✿ღ，其中聚光科技ღ✿ღ、安图生物ღ✿ღ、禾信仪器等企业近几年都在关键技术领域实现了突破ღ✿ღ。

　　和高端芯片等技术壁垒较高领域类似ღ✿ღ，高端科学仪器领域也是一个强者恒强ღ✿ღ，较为稳定的世界ღ✿ღ，中国企业仍然道阻且长玩转三周半ღ✿ღ。